体育365下载ღღ◈。气候变迁ღღ◈，bet356亚洲版体育ღღ◈，beat365ღღ◈，beat365·(中国)官方网站ღღ◈，beat365正版网站唯一官网appღღ◈，bet356亚洲版体育官网ღღ◈。beat365唯一网址ღღ◈，国家金融监管总局召开2025年监管工作会议ღღ◈。会议指出ღღ◈，2024年是金融监管总局全面履职的第一个完整年度ღღ◈。有力有序防范化解重点领域风险ღღ◈。中小金融机构风险明显收敛ღღ◈。城市房地产融资协调机制落地见效ღღ◈，“白名单”项目审批通过贷款超5万亿元ღღ◈。支持配合化解地方政府债务风险ღღ◈。全年累计处置不良资产超3万亿元ღღ◈。会议要求ღღ◈，加快推进中小金融机构改革化险ღღ◈；有效防范化解重点领域金融风险ღღ◈；引导保险ღღ◈、理财资金支持资本市场平稳健康发展ღღ◈；切实提高银行业保险业高质量发展能力ღღ◈；坚持问题导向不断增强监管质效ღღ◈；全力推动经济运行向上向好ღღ◈；以更高标准ღღ◈、更大力度推进金融高水平对外开放ღღ◈。

　　全国商务工作会议在京召开ღღ◈，会议强调2025年重点做好八个方面工作ღღ◈，其中包括推进提振消费专项行动ღღ◈，加力扩围实施消费品以旧换新ღღ◈。创新多元化消费场景ღღ◈，扩大服务消费ღღ◈，发展数字消费ღღ◈，加快构建高标准市场体系ღღ◈，完善现代商贸流通体系ღღ◈；全力以赴稳外贸ღღ◈，推动贸易高质量发展ღღ◈；有序扩大自主开放和单边开放ღღ◈，持续打造“投资中国”品牌ღღ◈，发挥国家级经开区引资载体效应ღღ◈，强化外资企业服务保障ღღ◈；推动产业链供应链国际合作ღღ◈，提升对外投资合作质量水平ღღ◈。

　　美国非农数据远超预期ღღ◈，支持美联储放慢降息步伐ღღ◈。美国劳工统计局报告显示ღღ◈，美国去年12月非农就业人数增加25.6万人ღღ◈，远超预期的16万人ღღ◈，此前两个月合计下修0.8万人ღღ◈。失业率下降0.1个百分点至4.1%ღღ◈，平均时薪环比上涨0.3%ღღ◈。数据发布后ღღ◈，交易员将美联储下次降息的预期时间推迟到10月ღღ◈。

　　国际方面ღღ◈，美联储12月议息会议如期降息25个基点ღღ◈，但措辞更为鹰派ღღ◈，降息步伐将明显放缓ღღ◈，同时需关注特朗普当选后续政策ღღ◈；国内方面ღღ◈，中央经济工作会议继续释放利好ღღ◈，财政及货币政策有望进一步加码ღღ◈，政策利好将对市场形成支撑ღღ◈。

　　本周宏观环境整体中性ღღ◈，国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑ღღ◈，海外方面降息预期回调后主线再度切换至交易通胀预期ღღ◈。供应端来看ღღ◈，国内年底冶炼厂冲产量ღღ◈，且因统计周期的原因ღღ◈，12月单月产量环比抬升近10万吨ღღ◈。消费端来看ღღ◈，整体下游消费在抢出口以及以旧换新支撑下消费端表现不错ღღ◈，家电端排产数据亦有支撑ღღ◈。库存方面ღღ◈，本周国内社库小幅累计ღღ◈，目前库存水位处于年底库存拐点上ღღ◈，整体预期进入累库阶段ღღ◈。再生铜方面ღღ◈，国内反向开票政策继续落地ღღ◈，年底前再生铜或有集中释放需求支撑供应ღღ◈。价差方面ღღ◈，本周市场受到川普无差别加关税10%的消息影响ღღ◈，LME0-3合约与cmx主力合约之间价差一度突破600美金ღღ◈，后续若价差持续维持高位ღღ◈，部分南美货源预期向北美流转ღღ◈。临近特朗普1.20号宣誓就职欧美vodafonewifi18ღღ◈，关税与贸易政策的预期成为铜价交易的关键因素ღღ◈。

　　供给变化不大ღღ◈，留意进口情况（铝材出口退税后以及未来海外俄铝制裁缓解之后带来可能物流重塑）ღღ◈，电解铝可能的生产变动ღღ◈。周度需求环比下滑ღღ◈。库存端ღღ◈，1月超季节性去库ღღ◈，留意库存拐点到来ღღ◈。本周行业运行产能平稳运行ღღ◈，去库超预期ღღ◈，原废铝替代ღღ◈，需求淡季ღღ◈。短期成本下移欧美vodafonewifi18ღღ◈，如果铝锭累库较少ღღ◈，铝内外反套和月间正套最好的时机可能明年旺季ღღ◈。

　　矿石方面ღღ◈，本期国内矿石价格稳中上行ღღ◈。国内政策持续收紧ღღ◈，北方地区年底时期矿石供应难增ღღ◈。进口矿方面ღღ◈，从全年发运情况来看ღღ◈，中资矿山基本已完成全年增产计划ღღ◈。2025 年 SMBღღ◈、顺达ღღ◈、高顶等中资矿山仍有继续增产计划BET356亚洲版在线ღღ◈，考虑到几内亚实际环境等因素影响ღღ◈，实际落地新产能或于 20000Kt 左右ღღ◈。澳大利亚一季度进入雨季ღღ◈，矿山方面多表示对生产及发运影响有限ღღ◈。市场悲观情绪形成ღღ◈，持货商抛售以减轻压力ღღ◈。成交价格不断走低导致氧化铝区域报价跌幅扩大ღღ◈，下游需求缺口逐渐被填补ღღ◈，预计短期氧化铝现货价格或加速下行ღღ◈，氧化铝库存开始累积ღღ◈。

　　本周锌价震荡下行ღღ◈，跌至24000元/吨以下后小幅盘整ღღ◈。供应端ღღ◈，本周海内外TC低位加速回升ღღ◈，目前国内TC2150元/吨ღღ◈，较上周增加200元/吨ღღ◈。进口TC-10美元/吨ღღ◈，冶炼利润持续改善ღღ◈。11月海外矿进口环比提升ღღ◈，12月海外锭进口也陆续到港ღღ◈。国内冶炼厂12月预计环比增量超1万吨ღღ◈。需求端ღღ◈，镀锌和氧化锌开工率有所回落ღღ◈，待下游补库完成;海外现货升贴水有所回升ღღ◈，但仍旧相对偏弱ღღ◈。国内社会库存小幅去化;海外库存高位下滑ღღ◈。展望后市ღღ◈，国内累库节奏+进口窗口打开ღღ◈，TC持续修复ღღ◈，基本面转弱趋势较为确定ღღ◈，但社会库存仍处于较低水平ღღ◈，现货紧张情绪可能伺机而动ღღ◈。中短期建议观望ღღ◈，高位下跌时可追空;长期震荡偏空ღღ◈。

　　供应端ღღ◈，纯镍产量高位维持ღღ◈。需求端ღღ◈，整体偏弱ღღ◈，现货升水维持ღღ◈。库存端ღღ◈，海外镍板小幅累库ღღ◈，国内小幅去库ღღ◈。短期宏观层面国内刺激政策落地影响减弱ღღ◈，基本面维持偏弱ღღ◈，本周传印尼25年镍矿配额在2亿吨左右ღღ◈，短期宏观影响减弱后预计偏弱震荡ღღ◈。

　　供应层面看BET356亚洲版在线ღღ◈，1月产量季节性小幅下滑ღღ◈。需求层面ღღ◈，整体刚需为主ღღ◈。成本方面ღღ◈，镍铁欧美vodafonewifi18ღღ◈、铬铁短期有企稳迹象ღღ◈。库存方面ღღ◈，本周锡佛两地库存维持ღღ◈，交易所仓单小幅去化ღღ◈。基本面整体维持偏弱ღღ◈，本周受印尼镍矿配额偏紧预期带动有所走强ღღ◈；月差方面ღღ◈，建议暂时观望ღღ◈。

　　本周维持供需双弱ღღ◈，铅价弱势ღღ◈。供应侧ღღ◈，报废需同比偏弱ღღ◈，废电瓶原料和铅精矿均偏紧ღღ◈，但需求弱使原料仍显宽松ღღ◈，1月关注冶厂放假检修计划和环保检查ღღ◈；11月精矿开工和进口均降低ღღ◈。需求侧电池出口订单恢复ღღ◈，下游电池厂备货基本完成ღღ◈，消息传1月下游开工不及往年ღღ◈。市场交投冷淡ღღ◈，精废价差触0ღღ◈，LME库存存压ღღ◈，沪铅去库有限ღღ◈。公平竞争条例783号令传闻延期ღღ◈，对再生铅实际影响不大ღღ◈；以旧换新和汽车启停电池季节性促使需求转旺ღღ◈，经销商电池去库ღღ◈，但接货和交割都弱ღღ◈，显示不及预期ღღ◈，订单仅维持刚需ღღ◈。目前精废价差50ღღ◈，原再生铅需求均弱ღღ◈，主要供应长单ღღ◈，散单接货极弱ღღ◈、成交差ღღ◈。关注下周技改和检修后复产对供应的增量ღღ◈，以及价格低位处最后一轮电池厂的补库ღღ◈。预计铅价震荡ღღ◈，小幅反弹ღღ◈。

　　现货涨跌互现ღღ◈。唐山钢坯3010（0）ღღ◈；螺纹ღღ◈，杭州3260（0）ღღ◈，北京3160（0）ღღ◈，广州3300（-20）ღღ◈；热卷ღღ◈，上海3340（0）ღღ◈，邯郸3260（10）ღღ◈，乐从3320（0）ღღ◈。

　　利润ღღ◈。螺纹长流程ღღ◈：华东198（0）ღღ◈，河北-10（2）ღღ◈，山西96（-19）ღღ◈；螺纹短流程ღღ◈：谷电99（0）ღღ◈，平电-8（1）ღღ◈，峰电-174（0）ღღ◈；热卷ღღ◈：华东150（0）ღღ◈，河北20（2）ღღ◈，山西22（11）ღღ◈。

　　价差ღღ◈。华东卷螺差现货180（-10）ღღ◈，华北卷螺差40（-20）ღღ◈。螺纹5-10月间-29（-10）ღღ◈，热卷5-10月间-16（4）ღღ◈，5月卷螺差109（8）,10月卷螺差96（-6）ღღ◈。

　　基本面角度看ღღ◈，卷螺供需均季节性下滑ღღ◈，库存连续两周积累ღღ◈，累库幅度不及近几年同期水平ღღ◈，时间也较晚ღღ◈。淡季行情由预期主导ღღ◈，目前悲观情绪仍未有效缓解ღღ◈，煤炭端也持续让利ღღ◈，预计钢价反弹空间和时间均比较有限ღღ◈，关注是否有其他超预期的宏观事件对商品整体的影响ღღ◈。

　　现货微涨ღღ◈。唐山66%干基现价948（4）ღღ◈，日照超特粉635（-2）ღღ◈，日照金布巴715（0）ღღ◈，日照PB粉762（2）ღღ◈，普氏现价98（0）ღღ◈。

　　利润上涨ღღ◈。PB20日进口利润-12（3）BET356亚洲版在线ღღ◈。金布巴20日进口利润-26（3）ღღ◈。超特20日进口利润-28（-3）ღღ◈。

　　基差收缩ღღ◈。金布巴01基差35（-7）ღღ◈，金布巴05基差52（1）ღღ◈，金布巴09基差74（2）ღღ◈；pb01基差35（-5）ღღ◈，pb05基差52（3）ღღ◈，pb09基差74（4）ღღ◈。

　　铁矿石绝对估值中性ღღ◈，相对估值中性偏高ღღ◈，供应端季末发运冲量后预计将有所下滑ღღ◈，需求端铁水在下游低库存背景下仍将维持中高位水平后ღღ◈，考虑下游将进入累库周期ღღ◈，铁水上方想象力有限ღღ◈，预计矿石库存震荡持平ღღ◈，随着宏观会议基本落幕ღღ◈，黑色转为基本面定价ღღ◈，在高铁水与补库预期下铁矿石短期驱动向上ღღ◈，中期下游累库压力依然偏大ღღ◈，铁矿石形成震荡格局ღღ◈，长期供需格局偏宽松ღღ◈。

　　估值方面ღღ◈，JM估值中性BET356亚洲版在线ღღ◈，J估值中性ღღ◈。焦炭开启六轮提降ღღ◈，现货支撑逐步减弱ღღ◈，盘面资金近期撤出较多ღღ◈，整体观望情绪集中ღღ◈，矛盾积累中ღღ◈，估值无明显方向ღღ◈。驱动方面ღღ◈，焦煤ღღ◈：供需宽松+库存高ღღ◈；焦炭ღღ◈：供需平衡+利润偏高+库存中性ღღ◈。短期冬储支撑预期逐步减弱ღღ◈，供需仍然过剩ღღ◈，建议观望ღღ◈；长期基本面供需偏宽松ღღ◈，因此远月合约逢高空配为主ღღ◈。

　　基差ღღ◈：2ღღ◈、3月升水150左右ღღ◈。利润ღღ◈：沥青利润偏低ღღ◈，炼厂综合利润小幅亏损ღღ◈。供需ღღ◈：周度产量回升明显ღღ◈，但仍为同期偏低水平ღღ◈，1月排产同比偏低ღღ◈；需求季节性走弱ღღ◈。稀释沥青贴水近期小幅走强ღღ◈。

　　库存ღღ◈：库存水平低位ღღ◈；厂库延续累库ღღ◈，华北炼厂增产导致累库较多ღღ◈；社库大幅累库ღღ◈，进入季节性累库通道ღღ◈，山东ღღ◈、华北合同集中提货并入库ღღ◈。

　　绝对价格偏高ღღ◈，相对估值偏高（大幅升水ღღ◈，利润偏低ღღ◈，库存低位）ღღ◈，短期主矛盾为原油ღღ◈。自身驱动偏弱ღღ◈，近期需求季节性走弱ღღ◈，短期供略大于求ღღ◈，社库即将开启季节性累库ღღ◈。逢高试空BU2506ღღ◈。

　　估值ღღ◈：LPG盘面价格收涨ღღ◈，现货民用气价格持稳ღღ◈，基差位于略偏高水平ღღ◈。内外价差倒挂ღღ◈，油气比价位于同比偏低位置ღღ◈，丙烷作为裂解替代进料经济性不明显ღღ◈。下游PDH装置利润压缩ღღ◈，近端小幅盈利ღღ◈。

　　驱动ღღ◈：供应端ღღ◈，国内LPG炼厂外放量逐步回升ღღ◈，港口到船量增加ღღ◈，预计供应或仍维持增长趋势ღღ◈。海外方面ღღ◈，北美丙烷进入消费旺季ღღ◈，基本面偏弱但边际有好转迹象ღღ◈。中东方面ღღ◈，现货供应量充足ღღ◈，离岸贴水位于中性略低水平ღღ◈，印度需求仍强劲ღღ◈。远东方面ღღ◈，未来到船预计充足ღღ◈，供应宽松格局延续ღღ◈，化工及燃烧需求不振ღღ◈，FEI近月月差维持偏低水平ღღ◈。需求端ღღ◈，北半球燃烧旺季ღღ◈，密切关注天气扰动带来的阶段性供需错配可能ღღ◈。化工需求方面BET356亚洲版在线ღღ◈，近端PDH利润维持盈亏平衡附近ღღ◈，开工率短期大幅上行有难度ღღ◈。

　　LPG相对估值中性ღღ◈，基本面宽松ღღ◈，向上驱动不强ღღ◈。近期北美受寒潮及地缘影响ღღ◈，油气价格偏强运行ღღ◈，为LPG带来支撑ღღ◈。关注远东供应是否面临减量ღღ◈。

　　估值ღღ◈：烧碱期货价格上行ღღ◈，当前估值水平偏高ღღ◈。盘面大幅升水现货ღღ◈，月间结构为深度contangoღღ◈。当前氯碱装置利润水平中性ღღ◈，下游氧化铝利润仍维持高位ღღ◈。高度碱维持强势ღღ◈，低度碱补涨ღღ◈，高低度碱价差回落ღღ◈；产销区价差顺挂ღღ◈，出口利润为正ღღ◈，产区–销区物流窗口打开ღღ◈。

　　驱动ღღ◈：液碱现实供需持续偏强ღღ◈，主产区产量高位环比小幅下降ღღ◈，库存低位持续去化ღღ◈。下游氧化铝厂备货及出口支撑需求ღღ◈，主产区主力下游送货量持续下降ღღ◈，或仍无法满足日耗ღღ◈，低度碱连续提涨ღღ◈。长期视角下ღღ◈，若上下游各环节如期投产ღღ◈，25年上半年烧碱供应或有缺口ღღ◈。

　　烧碱估值偏高ღღ◈，驱动向上ღღ◈。当前主力05合约虽升水较多但乐观预期尚无法证伪ღღ◈，做空或卖套保风险较大ღღ◈，仍以逢低多思路对待ღღ◈。关注月间结构性机会ღღ◈。

　　资讯ღღ◈：2024年前11个月美国进口轮胎共计25033万条ღღ◈，同比增8%ღღ◈。1-11月ღღ◈，美国自中国进口轮胎数量共计2301万条ღღ◈，同比降2%ღღ◈。其中ღღ◈，乘用车胎同比降35%至146万条ღღ◈；卡客车胎同比降22%至143万条ღღ◈。1-11月ღღ◈，美国自泰国进口轮胎数量共计6071万条ღღ◈，同比增19%ღღ◈。其中ღღ◈，乘用车胎为3848万条ღღ◈，同比增17%ღღ◈；卡客车胎为1469万条ღღ◈，同比增18%ღღ◈。泰国ღღ◈、中国为美国轮胎主要进口国ღღ◈。

　　天然橡胶周内弱反弹ღღ◈，关注NR近月合约虚实比ღღ◈。供应端ღღ◈，海南产区逐步停割ღღ◈，泰国产区原料价格下跌后企稳ღღ◈，泰标仍有加工利润ღღ◈；国内天胶总库存近期延续累库ღღ◈，一季度累库幅度存在分歧ღღ◈；需求端ღღ◈，轮胎厂开工偏稳运行ღღ◈，其中出口表现好于内销ღღ◈，内销中全钢相对疲软库存压力相对偏高ღღ◈，春节放假时间同比去年延长ღღ◈。基本面变化不大ღღ◈，震荡偏弱看待ღღ◈。

　　玻璃ღღ◈：华北1284（日+17ღღ◈，周+17）ღღ◈；华中1300（日+0ღღ◈，周+0）ღღ◈；华南1460（日+0ღღ◈，周+0）ღღ◈。

　　基差ღღ◈：1月165（日+8ღღ◈，周-5）ღღ◈；5月86（日+4ღღ◈，周+2）ღღ◈；9月14（日+4ღღ◈，周+13）ღღ◈。

　　纯碱ღღ◈：氨碱法毛利-62（日-10ღღ◈，周-35）ღღ◈；联碱法毛利-153（日+0ღღ◈，周-9）ღღ◈；天然法毛利475（日-10ღღ◈，周-10）ღღ◈。

　　玻璃ღღ◈：煤制气毛利118（日+17ღღ◈，周+16）ღღ◈；石油焦毛利-145（日+0ღღ◈，周-16）ღღ◈；天然气毛利-137（日+0ღღ◈，周-2）ღღ◈。

　　周五纯碱现货走弱ღღ◈，期货走弱ღღ◈，基差偏低ღღ◈，1/5价差低位ღღ◈；玻璃现货持平ღღ◈，期货走弱ღღ◈，基差较低ღღ◈，1/5价差低位ღღ◈。目前纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”的状态ღღ◈，现货中位ღღ◈，期货近月相对估值合理ღღ◈，远月以成本为锚ღღ◈。玻璃处于“低利润+中低价格+高库存”的状态ღღ◈，转累库ღღ◈。策略ღღ◈：纯碱空配ღღ◈，玻璃空配ღღ◈。

　　本周多晶硅成交价格小幅上涨ღღ◈。n型复投料成交价格区间为3.80-4.50万元/吨ღღ◈，成交均价为4.15万元/吨ღღ◈，环比上涨2.22%ღღ◈；n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨ღღ◈，成交均价为3.88万元/吨ღღ◈，环比上涨2.11%ღღ◈。p型多晶硅成交价区间为3.20-3.60万元/吨ღღ◈，成交均价为3.37万元/吨ღღ◈。

　　据隆众资讯样本数据统计推算ღღ◈，本周全国工业硅产量约为6.72万吨ღღ◈，全国工业硅产能利用率为43.58%ღღ◈。

　　工业硅基本面依旧疲软ღღ◈，供需偏过剩格局延续ღღ◈。北方大厂新产能爬差延续ღღ◈，工业硅第一梯队成本依旧有较大优势ღღ◈。需求方面ღღ◈，有机硅刚需为主ღღ◈，多晶硅减产整体利空工业硅需求ღღ◈。

　　多晶硅主流现金成本范围3.8-4.2wღღ◈。硅料头部企业联合减产背景下利好多情绪上冲ღღ◈。2025年上半年减产将带动去库ღღ◈。

　　元旦后头部企业挺价ღღ◈，关注后续成交量ღღ◈。产业链各环节涨价后关注其对原料端的提振以及终端是否能够支撑ღღ◈。

　　2.美豆24/25年度期末库存3.80亿蒲（12月预期为4.70）ღღ◈，报告前平均预期4.57亿蒲ღღ◈；

　　3.巴西24/25年度大豆产量1.69亿吨(持平于12月)ღღ◈。阿根廷24/25年度大豆产量5200万吨(持平于12月)ღღ◈。

　　1月10日ღღ◈，巴西农业企业咨询公司发布对该国24/25年度大豆作物产量的新预估ღღ◈。Patria认为ღღ◈，巴西本年度大豆产量为1.6794亿吨欧美vodafonewifi18ღღ◈，高于上一年度的1.4774亿吨欧美vodafonewifi18ღღ◈，但低于24年12月预计的1.7041亿吨ღღ◈；Safras预测巴西本年度大豆产量将达到1.7371亿吨ღღ◈，高于此前预测的1.7178亿吨ღღ◈，同比增长14.1%ღღ◈。

　　美国农业部季度谷物库存报告显示ღღ◈，美国2024年12月1日当季大豆库存为30.99743亿蒲式耳ღღ◈，此前市场预估为32.08亿蒲式耳ღღ◈，去年同期为30.00719亿蒲式耳ღღ◈。数据显示ღღ◈，12月1日当季美国大豆农场内库存为15.40000亿蒲式耳ღღ◈，去年同期为14.53000亿蒲式耳ღღ◈；农场外库存为15.59743亿蒲式耳ღღ◈，去年同期为15.47719亿蒲式耳ღღ◈。

　　1月10MPOB公布了12月月度供需报告ღღ◈，产量环比下降8.3%至148.7万吨ღღ◈，进口增加至3.8万吨ღღ◈，出口环比下降9.9%至134.2万吨ღღ◈，国内消费环比增加52.7%至31.0万吨ღღ◈，对应库存环比下降6.9%至170.9万吨ღღ◈。与彭博路透预期相比ღღ◈，报告主要偏差出现在国内消费端超预期ღღ◈，对应12月库存大幅下滑且明显低于市场预期下沿ღღ◈，减产去库仍然在持续ღღ◈。

　　沙特阿拉伯上调下个月面向亚洲买家的原油价格ღღ◈，提价幅度超出预期ღღ◈，表明在OPEC+最近推迟增产计划之后ღღ◈，全球最大的原油出口国预计其最大市场的供应可能趋紧ღღ◈。

　　1月10日ღღ◈，CBOT大豆大幅上涨ღღ◈，因为1月USDA月报大幅下修24/25美国大豆单产ღღ◈、产量及期末库存预估值ღღ◈，且远低于此前市场预期ღღ◈，库存消比回到上年水平欧美vodafonewifi18ღღ◈。两大报告利多的同时ღღ◈，国际原油价格显著上涨ღღ◈，相对便宜的美豆油显著领涨植物油板块ღღ◈。

　　ICE期棉周五延续跌势ღღ◈，因美元坚挺ღღ◈，且USDA上调了美国2024/25年度棉花产量和期末库存预估ღღ◈。3月期货合约收低1.49美分ღღ◈，结算价报每磅67.01美分ღღ◈。

　　郑棉周五小幅反弹ღღ◈。05合约涨70点至13540元/吨ღღ◈，持仓减2千余手ღღ◈。主力多减4千余手ღღ◈，主力空变化不大ღღ◈，其中多头方国泰君安增3千余手ღღ◈，东证ღღ◈、中泰各增1千余手ღღ◈，而中粮减3千余手ღღ◈，广州减1千余手ღღ◈。空头方中信增3千余手ღღ◈，国贸ღღ◈、浙商各增2千余手ღღ◈，中国国际ღღ◈、国联各增1千余手ღღ◈，而国泰君安ღღ◈、招商各减3千余手ღღ◈，华泰ღღ◈、五矿各减1千余手ღღ◈。夜盘反弹5点ღღ◈，持仓增1千余手ღღ◈。01合约涨95点至13555元/吨ღღ◈，持仓减2千余手ღღ◈，余2万8千余手ღღ◈，主力多空各减2千余手ღღ◈。

　　USDA最新发布的月报显示ღღ◈，本年度全球产量预期尤其是中国产量预期大幅调增BET356亚洲版在线ღღ◈，消费及贸易量略有调增ღღ◈，期末库存明显增加ღღ◈，整体数据偏空ღღ◈。其中中国产量调增39.2万吨至653.2万吨ღღ◈，美国产量调增3.4万吨至313.8万吨ღღ◈，澳大利亚产量调增8.7万吨至117.6万吨ღღ◈，巴基斯坦产量调减6.5万吨至113.2万吨ღღ◈，最终全球产量调增44.9万吨至2600.7万吨ღღ◈。全球消费量微幅调增2.2万吨至2523.3万吨ღღ◈。此外出口数据中ღღ◈，美国调减6.5万吨至239.5万吨ღღ◈，巴西调增6.5万吨至278.7万吨ღღ◈。进口数据中中国调减10.9万吨至174.2万吨ღღ◈，而巴基斯坦和印度各调增6.5万吨ღღ◈。期末库存上ღღ◈，中国调增27.8万吨至816.9万吨ღღ◈，美国调增8.7万吨至104.5万吨ღღ◈，全球调增41.2万吨至1696.3万吨ღღ◈。

　　据USDAღღ◈，12.27-1.2日一周美国2024/25年度陆地棉净签约31162吨（含签约32387吨ღღ◈，取消前期签约1225吨）ღღ◈，较前一周增加7%ღღ◈，较近四周平均减少27%ღღ◈。装运陆地棉43767吨ღღ◈，较前一周增加66%ღღ◈，较近四周平均增加47%ღღ◈。当周中国对本年度陆地棉净签约量839吨（转签入499吨ღღ◈，取消前期签约499吨）较前一周增加46%ღღ◈；装运9934吨ღღ◈，较前一周增加76%ღღ◈。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有ღღ◈：土耳其（14084吨）ღღ◈、巴基斯坦（5783吨）ღღ◈、越南（4876吨）ღღ◈、尼加拉瓜（2812吨）和印尼（2631吨）ღღ◈。当周陆地棉装运主要至ღღ◈：越南（10297吨）ღღ◈、中国（9934吨）ღღ◈、巴基斯坦（9707吨）ღღ◈、土耳其（3357吨）和孟加拉（1588吨）ღღ◈。

　　加工数据ღღ◈：全国棉花交易市场数据统计ღღ◈，截止到2025年1月11日ღღ◈，新疆地区皮棉累计加工总量621.87万吨ღღ◈，同比增幅19.33%ღღ◈。11日当日加工增量2.24万吨ღღ◈，同比增幅11.44%ღღ◈。

　　1月10日ღღ◈，郑棉注册仓单为5608张ღღ◈，较昨日增加1068张ღღ◈；其中新疆库2881张ღღ◈，增加884张ღღ◈。有效预报1251张ღღ◈，减少1042张ღღ◈。合计6859张ღღ◈，增加26张ღღ◈。

　　据美国农业部(USDA)1月10日消息ღღ◈，美国农业部周五公布的1月供需报告显示ღღ◈，美国2024/25年度糖库存/使用比预估为15.4%ღღ◈，12月预估为13.5%ღღ◈。

　　全球供给移向北半球ღღ◈，印度增产不及预期为国际糖市带来一定支撑ღღ◈。需求方面整体受到原白价差走弱的影响相对中性ღღ◈。国际糖市走入供需双弱的境遇ღღ◈。窄幅震荡为主ღღ◈。

　　现货市场ღღ◈，01月12日涌益跟踪全国外三元生猪均价15.71元/公斤ღღ◈，较上周五下跌0.03元/公斤ღღ◈，河南均价为15.83元/公斤（+0.13）ღღ◈，四川均价为15.78元/公斤（-0.05）ღღ◈。

　　周末现货价格窄幅波动调整ღღ◈。养殖端出栏积极性尚可ღღ◈，整体市场供应相对充足ღღ◈，需求短期无明显增量ღღ◈，腊月中后期存增量预期但预计支撑有限ღღ◈。中期看ღღ◈，生猪理论出栏低点已现ღღ◈，目前处于供给恢复兑现阶段ღღ◈，静态看今年上半年供应恢复有一定确定性ღღ◈，年前季节性节奏扰动仍存ღღ◈，但反弹驱动暂谨慎对待ღღ◈。出栏恢复逻辑暂难证伪情况下期货主线仍以空配对待ღღ◈，盘面交易悲观预期ღღ◈，各合约不同程度贴水ღღ◈，传统旺季现货检验对未来行情提供情绪指引ღღ◈。近月继续关注现货节奏交易ღღ◈，远月受预期交易主导ღღ◈，但交易节奏仍需近月为锚ღღ◈。关注点ღღ◈：养殖端情绪ღღ◈、需求ღღ◈、疫病欧美vodafonewifi18ღღ◈、资金动向等ღღ◈。